In 1997 werd de Espace weer volledig herzien. Deze keer werd het chassis zodanig gewijzigd dat de motor dwarsgeplaatst kon worden. Het koetswerk werd hertekend met een rondere vorm. Er kwam ook een nieuw interieur in ruimteschip-stijl, met de digitale snelheidsmeter centraal geplaatst.
Het dashboard is alles behalve traditioneel en herinnert aan Matra's vroegere vernieuwingsdrang.
Deze nieuwe Espace kreeg verder een modern ogend radiatorrooster en verluchtingsroosters op de achterzijde van de spiegels. De lijn over de motorkap die de spiegels bij de vorige Espace verbond verdween.
De carosserie is nog steeds van kunststof maar de motorkap is hier al van staal (in tegenstelling tot de vorige modellen).
In 1994 stelden Matra en Renault F1 de Espace F1 voor op het Autosalon van Parijs.
Ter gelegenheid van de tiende verjaardag van de Espace en van Renaults aanwezigheid in de Formule 1 was een Espace nagebouwd in koolstofvezel en voorzien van een centraal-geplaatste F1-V10 motor en F1-achterwielophanging. De auto accelereerde van stilstand naar 100 km/u in 2,8 seconden en naar 200 km/u in 6,3 seconden. Even imposant was het remvermogen: van 300- naar 70 km/u op 80 meter.